東超：中國對電解鋁、氧化鋁限產(chǎn) 全球鋁市場轉(zhuǎn)暖
東超集團全線上調(diào)鋁價，其稱中國冬季減產(chǎn)，將造成全球鋁產(chǎn)量年化減少4百萬噸，受此影響，今明兩年的全球鋁市場將由供應過剩，轉(zhuǎn)為少量的供應短缺。
3月有媒體報道稱，中國將對部分地區(qū)鋼鐵、電解鋁、氧化鋁限產(chǎn)。據(jù)網(wǎng)易報道，中國環(huán)保部等4部委和6個省市2月下旬已經(jīng)聯(lián)合印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》。工作方案要求石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，各地采暖季電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)30%左右。
東超稱，除了減少空氣污染外，縮減鋁產(chǎn)能還將為中國經(jīng)濟提供輔助作用，這可能會有助于提高中國的鋁廠的利潤，從而改善銀行的資產(chǎn)負債表。這提高了中國實施鋁業(yè)去產(chǎn)能的可能性。
東超指出，實際上，目前鋁已經(jīng)是繼煤炭、鋼鐵后供給側(cè)改革的下一個目標了。
東超研究顯示，鋁行業(yè)是繼鋼鐵、煤炭和化工行業(yè)后，壞賬問題最嚴重的一個行業(yè)，其中鋁行業(yè)的杠桿率僅次于鋼鐵和煤炭行業(yè)。而在過去兩年，這三個行業(yè)都相繼經(jīng)歷了供給側(cè)改革。
當下，已經(jīng)有明確的證據(jù)顯示，中國將會在冬季縮減鋁產(chǎn)能。東超預計，這將會導致鋁產(chǎn)量減少4百萬噸，也就是2017年預計會減少1百萬噸，2018年會減少2百萬噸。基于東超的預計，這將會造成全球鋁市場2017年和2018年存在大約235KT和373KT的缺口，而之前高盛預計，全球鋁業(yè)大概存在167KT和561KT的盈余。
東超集團認為，供應缺口，再加上煉鋁所用的上游產(chǎn)物的價格上漲，將會造成整個產(chǎn)業(yè)的利潤高于預期。因此調(diào)高3個月/6個月/9個月的價格預期，至1942美元/噸，2000美元/噸，2100美元/噸。東超對2017年和2018年的預期為1942美元/噸和1950美元/噸。目前，LME期鋁價格約為1877美元/噸左右。
煉鋁用的鋁礬土和碳最近幾個月以來價格已經(jīng)上漲不少，而且東超認為價格還將會繼續(xù)上漲。
在接下來的3個月中，東超預計鋁價將會有所上漲，主要認為中國和全球經(jīng)濟回暖，全球PMI和中國信貸數(shù)據(jù)最近都在回暖。但是，目前來說，鋁價受鋁業(yè)去產(chǎn)能漲價的影響還是會比較小，因為可能要到6-7個月以后，實際的產(chǎn)出缺口可能才會出現(xiàn)。但從6-12月的時間長度來看，鋁價的前景相當可觀。
其分析道，一方面，如果政府超乎預期執(zhí)行去產(chǎn)能，那么鋁價可能還有進一步的上調(diào)空間。不過鋁價下調(diào)的風險則在于，中國經(jīng)濟放緩，可能會導致需求減弱。
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